進(jìn)入4月中旬，螺紋鋼漲勢(shì)停滯在4900元附近形成階段性頂部，炒作完鐵礦石漲價(jià)消息后期貨市場(chǎng)做多熱情明顯降溫，期價(jià)快節(jié)奏走低，而近期隨著希臘債務(wù)問題的升級(jí)，螺紋期價(jià)加快下跌步伐，盤面出現(xiàn)連續(xù)的下跌陰線。筆者認(rèn)為，當(dāng)前螺紋期價(jià)仍存在一定的泡沫比例，后市市場(chǎng)將有一個(gè)回歸理性的過程，螺紋期價(jià)具有一定的下跌空間。
一、外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)惡化，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰霾不散
4月末，標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)調(diào)至“垃圾級(jí)”后，國(guó)際金融市場(chǎng)一度風(fēng)聲鶴唳，周邊市場(chǎng)惶恐氣氛彌漫，盡管歐盟協(xié)議向希臘提供1100億歐元的流動(dòng)資金，但對(duì)希臘提出削減財(cái)政開支等緊縮性措施要求，令希臘爆發(fā)大規(guī)模的罷工游行，雖然希臘國(guó)內(nèi)當(dāng)局決定實(shí)施財(cái)政緊縮政策，但國(guó)內(nèi)民眾反對(duì)呼聲高漲，市場(chǎng)憂慮該國(guó)能否達(dá)到國(guó)際救助計(jì)劃中的相關(guān)要求，正在希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)曙光咋現(xiàn)時(shí)，希臘國(guó)內(nèi)的“黎明前卻更加黑暗”。
歐洲央行方面，5月6日晚間，歐洲央行否認(rèn)將收購(gòu)歐洲國(guó)債的傳聞，市場(chǎng)憂慮歐盟防止希臘危機(jī)的力度欠缺，投資者避險(xiǎn)情緒激增，美股遭到大量拋售，道瓊斯指數(shù)盤中一度跌破萬元大關(guān)，并且盤中創(chuàng)下歷史單日最大跌幅，在道瓊斯指數(shù)暴跌的同時(shí)，避險(xiǎn)性能較佳的美元、黃金得到投資者的青睞，盤中大幅走高，倫銅有色金屬、原油等具備一定金融屬性的商品期貨價(jià)格晚間繼續(xù)走低，外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步惡化。
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在外圍經(jīng)濟(jì)惡化的大環(huán)境中，螺紋鋼注定難以獨(dú)善其身，5月2日央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率的消息使螺紋鋼原本羸弱的技術(shù)走勢(shì)雪上加霜，在整體惶恐的市場(chǎng)氛圍中，螺紋鋼期價(jià)加速下跌。
二、過分投機(jī)炒作，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)虛假泡沫
自2010年年初巴西淡水河谷與兩拓提出鐵礦石漲價(jià)40%以上時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就開始炒作鐵礦石價(jià)格，推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格逐步走高；進(jìn)入三月份巴西淡水河谷提出2010年鐵礦石價(jià)格較2009年上漲90%—100%并且按照現(xiàn)貨價(jià)格季度定價(jià)政策，國(guó)內(nèi)鋼市投機(jī)炒作氛圍更加濃厚，期貨市場(chǎng)上大量資金入場(chǎng)做多，截止4月30日螺紋鋼持倉(cāng)一度超過170萬手；現(xiàn)貨市場(chǎng)上，大量鋼材貿(mào)易商投機(jī)囤貨，不少鋼廠通過質(zhì)押倉(cāng)單貸款大量投機(jī)于鐵礦石和鋼材現(xiàn)貨，手中握有大量的現(xiàn)貨庫(kù)存豪賭未來鋼材價(jià)格攀升，隨著市場(chǎng)投機(jī)氛圍的加重，鐵礦石和螺紋鋼的價(jià)格在無形中脫離了其正常價(jià)值，其價(jià)格泡沫隨時(shí)面臨破裂的危險(xiǎn)。
隨著韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵與巴西淡水河谷達(dá)成鐵礦石短期季度定價(jià)協(xié)議，鐵礦石長(zhǎng)協(xié)定價(jià)體系遭到顛覆，單個(gè)鋼廠與鐵礦石巨頭的談判價(jià)格不在作為其他鋼廠談判的“基準(zhǔn)價(jià)格”，但對(duì)其他鋼廠的鐵礦石談判而言該協(xié)議價(jià)格仍具有參考價(jià)值。4月12日，韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵公司宣布，已經(jīng)于巴西淡水河谷簽署協(xié)議，接受110美元/噸的鐵礦石價(jià)格，協(xié)議期為3個(gè)月，起止時(shí)間為;4月1日至6月30日。雖然國(guó)內(nèi)鋼廠對(duì)外表示中國(guó)鋼廠不接受該談判價(jià)格，但據(jù)目前鋼廠人士透露國(guó)內(nèi)部分鋼廠已經(jīng)于淡水河谷就此價(jià)格達(dá)成協(xié)議，接受110美元/噸的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。截止到5月7日，巴西淡水河谷65%粉礦國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)189美元(CIF)，較浦項(xiàng)制鐵與巴西淡水河谷達(dá)成的110美元/噸的鐵礦石價(jià)格高出79美元/噸，一旦后期國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口價(jià)格按照浦項(xiàng)制鐵與巴西淡水河谷達(dá)成的協(xié)議，國(guó)內(nèi)鐵礦石、螺紋鋼價(jià)格將面臨高價(jià)泡沫破裂的危險(xiǎn)，而螺紋鋼價(jià)格的大幅下跌會(huì)引起鋼材貿(mào)易囤貨商加快拋貨的節(jié)奏，市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)大量涌現(xiàn)的賣盤將導(dǎo)致螺紋鋼價(jià)格加速下跌，從而在市場(chǎng)造成一個(gè)惡性循環(huán)。
三、現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，鐵礦石、螺紋鋼現(xiàn)貨跌勢(shì)漸顯
中鋼協(xié)發(fā)出國(guó)內(nèi)鋼廠抵制三大礦商鐵礦石進(jìn)口之后，兩拓采取了限制發(fā)貨船只的方式與中鋼協(xié)的號(hào)召針鋒相對(duì)。受制于國(guó)內(nèi)旺盛的鐵礦石需求再加上囤貨商的投機(jī)炒作，鐵礦石以及螺紋鋼現(xiàn)貨受供貨偏緊影響價(jià)格大幅上漲。經(jīng)過短暫的瘋狂之后，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)成為鐵礦石、螺紋鋼下跌的導(dǎo)火索，前期一路高歌的鐵礦石及鋼材現(xiàn)貨價(jià)格逐漸回落、跌勢(shì)漸顯。雖然63%的印度礦青島港、京唐港到港價(jià)仍在高位，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨礦價(jià)已經(jīng)在北方市場(chǎng)的帶動(dòng)下連續(xù)走低，而鋼廠和貿(mào)易商對(duì)目前的高位礦價(jià)仍持懷疑態(tài)度，鋼廠鐵礦石的購(gòu)進(jìn)力度以及貿(mào)易商的囤貨力度明顯放緩，鋼廠和貿(mào)易商對(duì)后市的悲觀態(tài)度拓寬了螺紋鋼期價(jià)的下跌空間。
四、期貨盤面上，RB1010合約偏空格局
從盤面來看,在4600元附近經(jīng)過短暫的小區(qū)域整理后，RB1010以跳空長(zhǎng)陰線的方式繼續(xù)引導(dǎo)盤面方向，均線MA5、MA10、MA20等短期均線均已掉頭下拐，期價(jià)在MA5之下運(yùn)行，盤面空頭格局明顯，投資者空單繼續(xù)持有，另外目前部分投資者對(duì)螺紋鋼后市走高仍抱有較大希望，不排除近期出現(xiàn)抄底買盤的現(xiàn)象，意志不堅(jiān)定投資者警惕盤面的洗盤動(dòng)作。
五、總結(jié)
筆者認(rèn)為，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)致使外圍金融環(huán)境走弱，帶動(dòng)商品期貨價(jià)格探底，而鐵礦石的過度投機(jī)炒作致使螺紋鋼價(jià)格偏離其實(shí)際價(jià)值，并且使其具備了一定的金融屬性，在后市基本經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱以及原材料價(jià)格泡沫破裂使螺紋鋼不具備繼續(xù)沖高的潛能，短期內(nèi)螺紋鋼將處在一個(gè)震蕩回調(diào)、價(jià)格回歸本質(zhì)的過程中，其商品期貨價(jià)格仍有一定的下跌空間，建議投資者保持逢高沽空思路。
