中國鋼鐵龍頭,公司獨(dú)有領(lǐng)先先產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高。2010 年公司銷售商品坯材2526.1 萬噸,公司獨(dú)有領(lǐng)先產(chǎn)品全年實(shí)現(xiàn)銷售1190 萬噸,同比增長22.9%。熱軋產(chǎn)品(含酸洗,不含厚板)銷售量為675.7 萬噸,占公司碳鋼商品坯材銷售總量的28.9%;冷軋產(chǎn)品銷售量為1091.6 萬噸,占公司碳鋼商品坯材銷售總量的46.7%。其中冷軋汽車板銷售量為450.3 萬噸,國內(nèi)市場(chǎng)占有率50.5%;家電用鋼板銷售量為256.4 萬噸,國內(nèi)市場(chǎng)占有率31.0%;高等級(jí)彩涂板銷售量為14.3萬噸,國內(nèi)市場(chǎng)占有率57.5%;無取向電工鋼銷售量為119.0 萬噸,國內(nèi)市場(chǎng)占有率20.7%。
無錫鋼管有限公司現(xiàn)貨銷售無縫鋼管|合金管|高壓鍋爐管|低中壓鍋爐管|結(jié)構(gòu)管|流體管|化肥設(shè)備專用管|16Mn無縫管|管線管|石油套管|液壓支柱管|螺旋管|不銹鋼管|10#,20#、35#、45#、20G、27SiMn、35Cr、40Cr、12Cr1MoVG、15CrMoG等
冷熱軋板卷唱主角,成為公司利潤主要來源。2010年,冷熱軋產(chǎn)品的銷售收入共有918.53億元,占公司總收入的63%,貢獻(xiàn)營業(yè)利潤183.23億元,占鋼鐵產(chǎn)品營業(yè)利潤的100.6%,是公司利潤的主要來源。其他鋼鐵產(chǎn)品毛利較低或?yàn)樘潛p,為公司貢獻(xiàn)的利潤較少。
市場(chǎng)消費(fèi)熱點(diǎn)的持續(xù)和轉(zhuǎn)換有望穩(wěn)定公司盈利預(yù)期。2010年公司冷熱軋產(chǎn)品的旺銷是受下游汽車、家電行業(yè)的繁榮帶動(dòng),預(yù)計(jì)2011年汽車消費(fèi)增幅會(huì)大幅度降低,相關(guān)的鋼材產(chǎn)品增幅有限;但隨著造船業(yè)的復(fù)蘇和我國啟動(dòng)消費(fèi)、發(fā)展高端設(shè)備制造業(yè)、開發(fā)新能源等政策的拉動(dòng),中厚板、不銹鋼、特鋼等產(chǎn)品的市場(chǎng)需求正在快速增長,相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格有望進(jìn)一步提升,為公司帶來一定的利潤。同時(shí),公司開發(fā)的多種替代進(jìn)口產(chǎn)品也有望形成規(guī)模,占領(lǐng)一定的市場(chǎng)份額,形成公司新的利潤來源。未來公司盈利增長預(yù)期穩(wěn)定。
風(fēng)險(xiǎn)因素。原材料價(jià)格高企使公司成本壓力增大;鋼材產(chǎn)品價(jià)格下跌降低公司盈利能力。
盈利預(yù)測(cè)和股票評(píng)級(jí)。在目前營運(yùn)狀態(tài)下,我們對(duì)公司進(jìn)行了盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2011、2012年每股收益分別為0.767元和0.82元,目前股價(jià)只有7元,估值較低,未來有隨大盤震蕩上行的動(dòng)力,可買入。
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