用油需求旺盛的夏季，是國際油價(jià)沖高的“常規(guī)”時(shí)點(diǎn)。2008年7月每桶147.27美元的歷史峰值，更讓市場對油價(jià)的“夏季攻勢”印象深刻。然而，今夏的情況可能不同以往——“山姆大叔”對原油期貨市場的密集打壓，或使國際油價(jià)至少在未來兩到三個(gè)月內(nèi)，難以重返每桶110美元上方的年內(nèi)高位。 

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5個(gè)月前，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克“力挺”QE2計(jì)劃，國際油價(jià)從每桶80-90美元區(qū)間出發(fā)，一路上揚(yáng)。相比之下，中東地緣政治危局更多只是起到“火上澆油”的作用。

在美國“量化寬松”和“弱勢美元”等政策的支持下，投機(jī)商們在包括原油期貨在內(nèi)的大宗商品市場興風(fēng)作浪，令全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體飽受高通脹沖擊。當(dāng)然，美國經(jīng)濟(jì)也難以在高油價(jià)背景下獨(dú)善其身。雖然近期全美核心CPI數(shù)據(jù)并未充分體現(xiàn)其所承受的價(jià)格壓力，但值得注意的是，美國的核心CPI不包括食品和能源價(jià)格，倒是住房開支權(quán)重高達(dá)40%，即使是在涵蓋領(lǐng)域更廣泛的CPI數(shù)據(jù)中，住房開支權(quán)重也超過能源價(jià)格。換言之，美國房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷，掩藏了高油價(jià)給美國經(jīng)濟(jì)造成的沉重負(fù)擔(dān)。

剔除房地產(chǎn)市場因素，美國對于高油價(jià)如坐針氈。過去兩周里，美國的季度GDP、月度制造業(yè)指數(shù)、消費(fèi)者開支及失業(yè)率數(shù)據(jù)全部呈現(xiàn)惡化趨勢。高油價(jià)，這塊被美聯(lián)儲(chǔ)QE政策拾起、被中東地緣危機(jī)舉過頭頂?shù)拇笫�頭，最終狠狠砸在了“山姆大叔”自己的腳上。

正因?yàn)榍猩眢w會(huì)到了高油價(jià)之痛，白宮才在3月高調(diào)宣稱“可能動(dòng)用戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備”，4月下旬以來，著手謀求連任的美國總統(tǒng)奧巴馬更是親自出馬，從不同角度連續(xù)對油市施壓：既欲成立專門工作小組打擊油市投機(jī)，又要取消能源巨頭的稅收優(yōu)惠。加上芝加哥商業(yè)期貨交易所3個(gè)月內(nèi)4度上調(diào)原油期貨交易保證金的釜底抽薪之舉，國際油價(jià)目前被壓制在每桶100美元以下。

理論上，中東反恐的重大成果可以弱化原油市場上籠罩著的地緣政治不確定性，但誰都知道，作為全球最大能源消費(fèi)國和本幣擁有大宗商品期價(jià)結(jié)算貨幣地位的美國，才是國際油價(jià)背后最有力的掌控者。從這個(gè)角度來講，自食惡果的“山姆大叔”抑制油價(jià)的切身需求，很大程度上決定著國際油價(jià)中期斷難掀起往年的“夏季攻勢”。

此外，放眼全球經(jīng)濟(jì)，債務(wù)危機(jī)不斷發(fā)酵的歐元區(qū)、震后經(jīng)濟(jì)羸弱的日本以及復(fù)蘇基礎(chǔ)脆弱的美國，使得發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對原油的需求難言旺盛，本周美國汽油庫存意外大幅增加就是很好的證明。而在包括中國在內(nèi)的新興市場上，為應(yīng)對通脹而采取的持續(xù)性貨幣緊縮政策也壓制了原油需求預(yù)期。

可以預(yù)期，在國際原油供需基本面不發(fā)生決定性力量改變的情況下，原油在中短期內(nèi)難以突破前期高點(diǎn)。